Herkulesarbeit
- 22 Juli 2024 (10 Minuten Lesezeit)
Zweifellos waren der Rückzug Bidens aus dem Wahlkampf und sein Vorschlag, Kamela Harris zu nominieren die „Breaking News“ am Wochenende. Wir wären überrascht, wenn irgendein demokratischer Kandidat eine nennenswert andere Wirtschaftspolitik ins Auge fasste als Biden. Deshalb dürfte Donald Trump der größte mögliche „Störfaktor“ für Märkte und Konjunktur bleiben.
In gewisser Weise war die Pressekonferenz der EZB in der vergangenen Woche Stückwerk: Während wir die Aussagen zur Konjunktur als recht positiv empfanden, weil sich die Notenbank zuversichtlich zeigte, dass die Inflation trotz einiger Schwankungen der Monatsdaten weiter zurückgehen wird, hielt sich Christine Lagarde zu den nächsten Schritten der Notenbank bedeckt. Wir vermuten, dass der EZB-Rat geteilter Meinung ist, und die politische Lage in wichtigen Mitgliedsstaaten (auch wenn Frankreich nicht namentlich genannt wurde) einige Falken veranlasst, taktisch zu agieren. Vermutlich wollen sie verhindern, dass sich möglicherweise verschwenderischen Regierungen auf eine unmittelbar bevorstehende Lockerung der Geldpolitik verlassen. Echte Sorge um die Entwicklung der Dienstleistungspreise verstärkt diese zögerliche Haltung noch. Wir erwarten aber noch immer zwei weitere Zinsschritten in diesem Jahr – im September und im Dezember.
In Großbritannien klang die Rede des Königs, in der er die Prioritäten der Regierung verkündet, in puncto Wirtschaftspolitik recht umsichtig. Wir gehen aber noch immer davon aus, dass sich das Kabinett sehr anstrengen muss, um etwas bewegen zu können. In Großbritannien wirkt sich die Geldpolitik besonders stark auf den finanzpolitischen Spielraum aus, weil das Finanzministerium die durch das Quantitative Easing der Bank of England entstandenen Verluste deckt. Die britische Regierung hat also ein ureigenes Interesse an einer umsichtigen Finanzpolitik, damit die Notenbank die Zinsen schnell senken kann.
In Frankreich ist es den Linken nicht gelungen, sich die Position des Vorsitzenden der Nationalversammlung zu sichern. Offensichtlich wird sie es auch schwer haben, die Position des Premierministers besetzen zu können. Bislang liegt aber eine ausreichend stabile politische Lösung noch in weiter Ferne.
Rechtliche Hinweise
Anlagen enthalten Risiken, einschließlich dem des Kapitalverlustes. Die hier von AXA Investment Managers Deutschland GmbH bzw. mit ihr verbundenen Unternehmen („AXA IM DE“) bereitgestellten Informationen stellen weder ein Angebot zum Kauf bzw. Verkauf von Fondsanteilen noch ein Angebot zur Inanspruchnahme von Finanzdienstleistungen dar.
Die Angaben in diesem Dokument sind keine Entscheidungshilfe oder Anlageempfehlung, (aufsichts-) rechtliche oder steuerliche Beratung durch AXA Investment Managers Deutschland GmbH bzw. mit ihr verbundenen Unternehmen („AXA IM DE“), sondern werden ausschließlich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt. Die vereinfachte Darstellung bietet keine vollständige Information und kann subjektiv sein.
Dieses Dokument dient ausschließlich zu Informationszwecken des Empfängers. Eine Weitergabe an Dritte ist weder ganz noch teilweise gestattet. Wir weisen darauf hin, dass diese Mitteilung nicht den Anforderungen der jeweils anwendbaren Richtlinie 2004/39/EG bzw. 2014/65/EU (MiFID/ MiFID II) und der zu diesen ergangenen Richtlinien und Verordnungen entspricht. Das Dokument ist damit für jegliche Form des Vertriebs, der Beratung oder der Finanzdienstleistung nicht geeignet.
Die in diesem Dokument von AXA IM DE zur Verfügung gestellten Informationen, Daten, Zahlen, Meinungen, Aussagen, Analysen, Prognose- und Simulationsdarstellungen, Konzepte sowie sonstigen Angaben beruhen auf unserem Sach- und Kenntnisstand zum Zeitpunkt der Erstellung. Die genannten Angaben können jederzeit ohne Hinweis geändert werden und können infolge vereinfachter Darstellungen subjektiv sein. Eine Haftung oder Garantie für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit der zur Verfügung gestellten Informationen wird nicht übernommen. Soweit die in diesem Dokument enthaltenen Daten von Dritten stammen, übernehmen AXA IM DE für die Richtigkeit, Vollständigkeit, Aktualität und Angemessenheit dieser Daten keine Gewähr, auch wenn nur solche Daten verwendet werden, die als zuverlässig erachtet werden.
Wertentwicklungsergebnisse der Vergangenheit bieten keine Gewähr und sind kein Indikator für die Zukunft. Wert und Rendite einer Anlage in Fonds können steigen und fallen und werden nicht garantiert.
Informationen über Mitarbeiter von AXA Investment Managers dienen lediglich Informationszwecken und sind stichtagsbezogen. Ein Weiterbeschäftigungsverhältnis mit diesen Mitarbeitern wird nicht garantiert.